江湖风雨

　　2013年被称为“互联网金融元年”，移动支付、众筹、网贷、P2P、民主金融等概念如雨后春笋般冒出来并迅速普及。一时间，互联网金融被赋予未来金融发展主流的定位，承担着远超于其能力所及的热望，从根本上激发了民众的投资的热情。

　　创业领域，还是资本市场，实际上体现出一个“大跃进”式的发展模式。除规模较大及创新较强的市场引领者外，大多数互联网金融企业都是盲目跟风式模仿，市场主 体“鱼龙混杂”。在行业超常发展的背后，互联网金融中的泡沫成分开始发酵膨胀。经济长期徘徊于下行周期，风险在某一时点集中释放，给行业发展带来冲击。

　　中国互联网金融协会会长、中国人民银行原副行长李东荣在2016陆家嘴论坛上明确表态：

　　毋庸置疑互联网金融在现代业务模式、服务理念、技术产品等方面的创新，为我国金融体系的系统化、普惠化带来很多新元素。作为一项新生事物，互联网确实有许多 需要探索的领域和内容，究其本质，互联网金融始终没有脱离风险管理的范畴，没有违背风险收益相匹配的市场客观规律，也没有改变金融风险固有的隐蔽性、突发 性、传延性的特征。因此如何平衡好互联网时代下金融创新与风险防范的关系，是值得我们大家深入思考研究和着力解决的重要课题。

　　纵观世界金融发展史，由于金融内生的脆弱性和外部的制约性，每一轮重大金融创新之前，比如说纸币取代金融货币，扩大通货膨胀的幅度和范围，股票交易的出现催 生了资产泡沫的形成，特别是本世纪初欧美资产证券化领域过度创新和风险管理之后道德危机引发了本轮金融危机。从金融业抑制创新、风险、规制的动态循环演进 可以看出，风险治理与创新并不矛盾，两者之间必须形成适度的均衡。

　　资本角力

　　在这个变化以秒计算的时代，BAT电商系和传统金融系的互联网金融资本大佬竞相发力，江湖风云不定, 角力之战大幕渐启!

　　相对于支付宝之于蚂蚁金服、微信支付之于腾讯金融、京东白条之于京东金融，九鼎集团重金打造的标志性互联网金融产品—借贷宝。当支付宝、微信支付及京东白条正走出原生系统，融入更为广阔的金融市场中，借贷宝紧随其后，已经在其构建的熟人借贷生态体系中熠熠生辉。

　　变革潮流

　　互联网金融的终极目标是真正实现点对点、端到端、个人到个人的金融服务。现代金融与传统金融的一个区别在于以流动性为核心的信用创造。通过金融产品的发行和 交易，线状的借贷关系被发展成分布式网状的“金融关系”，从而创造出巨大的流动性，进而推动信用的再生和传递。一切的金融交易和创新都是基于这个泛连接的 网络。

　　互联网金融在近三年发展得如火如荼。究其机理，主要原因是金融抑制带来的普惠金融供给不足，作为一个新生的金融业态，互 联网金融在具体业务选择上却往往很少和传统金融机构市场重合，背后更多的是因为互联网金融其实创造的是一个增量市场，而非去抢夺既有的存量市场。无论是普 惠金融还是消费场景金融，其实都是传统金融机构无法覆盖到的领域。

　　相关资料显示，“独角兽”公司主要集中在互联网金融和电子商 务领域，两者合计占据了40%的数量。一方面O2O行业的洗牌加速了独角兽公司的垄断地位，并直接推动其估值上升;另一方面以蚂蚁金服、腾讯金融、京东金 融、借贷宝、陆金所等为首的互联网金融企业正颠覆着传统金融行业的市场格局，其估值在资本市场的热烈追捧下水涨船高。今年已经有几家成功进行巨额融资的互 联网金融平台，包括九鼎旗下借贷宝平台完成45亿元融资，最后一轮平安领投，估值超500亿元;京东金融融资金额66.5亿元人民币，估值为466.5亿 人民币;蚂蚁金服已完成B轮融资超过300亿人民币，融资后蚂蚁金服整体估值已达约3800亿人民币。

　　蚂蚁金服

　　“银行不改变，我们改变银行”的马云身体力行，蚂蚁金服诞生于本世纪初的互联网企业，乘上一个十年电商发展的大势而起，努力地把握时代赋予的新的机会、用大数 据和云计算方面的技术优势，借助金融专业领域的积累，将自身的能力外化成全社会的能力，进行广泛而雄厚的布局。

　　2003年，蚂蚁金服的前身支付宝成功抓住了淘宝业务爆发带来机会，在服务好电商支付这个场景之后，开始迅速向其他支付场景渗透，短短十几年间，蚂蚁金服从淘宝网里几个 财务人员的组成结算部门，发展到今天这样一家拥有支付宝和余额宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等众多明星业务板块，俨 然成为一家集大数据、云计算等领先技术的互联网金融独角兽，被外界形象的比喻成“Visa+PayPal+富国银行+Fico+AIG +Charles Schwarb+Lending Club”集合体。

　　从互联网金融公司布局来看，一种是从普惠金融的理念出发，服务银行没有覆盖到的人群;另一种是从新金融的需求出发，服务银行没有覆盖到的场景。电商系的蚂蚁金服服务小微属于前者，而PE巨头九鼎打造的借贷宝专注熟人借贷市场则属于后者。

　　九鼎集团

　　九鼎旗下包括九鼎投资、九州证券、九泰基金等，也包括专注熟人借贷领域的借贷宝。其产品功能设定上力求人性化，侧重于打造标准化的熟人借贷。利用熟人之间信 息互通的特性，巧妙的让用户进行“一对一”的“自风控”，让社交生活里人与人之间互相增进了解的信息，产生金融交易中的“征信效力”，提升了人与人之间金 融交易发生的安全性与灵活性。

　　在这个过程中，对用户价值和体验的极致追求，催生了借贷赚、悬赏、借贷宝企业版等一系列产品创 新，也为其以后在互联网金融领域的发展奠定了基础。年轻的借贷宝，一方面对个人和小微企业客户提供普惠金融的服务;另一方面，借贷宝APP一年1亿用户， 成交破500亿，正在以移动互联网发展史上，从未有过的极限速度增长，在“熟人借贷”领域树立起“独角兽”商业模式。不过，摆在借贷宝面前的是如何将熟人 借贷的模式做出高频玩法。

　　京东金融

　　从电商时代开始，京东就跟随阿里亦步 亦趋，并取得成功。在阿里将金融业务剥离成立单独的蚂蚁金服集团后，京东金融也随之独立。在不到两年时间内以极其迅猛的速度完成布局，俨然已有互联网金融 准独角兽之势。目前，京东金融现已建立七大业务板块，陆续推出服务B端的投融资(网商贷、京保贝、京小贷)、众筹等;在C端，则推出白条(京东白条、京东 钢镚)、众筹(产品众筹、股权众筹、轻众筹)、理财等。

　　京东金融植根于其独特的供应链金融体系，京东商城B2C的模式实际是线 上零售商模式，而零售商业务模型的最大要素是供应商和账期，而供应商的天然需求是更快的资金周转。基于这个业务模式，京东优先发展起来的金融业务就是针对 供应商的供应链金融，京东金融跟蚂蚁金服虽同出于电商平台，但现在还有较大的差距。不过京东的策略很聪明，避重就轻，选择了蚂蚁金服暂时没有发力的领域， 重点发力于资产证券化、股权众筹。

　　平安陆金所

　　陆金所背靠平安集团，平安 集团旗下拥有21个金融牌照，是知名的金融多元化金融集团。有着雄厚资本和资源，也同样有着多年运营金融业的经验积累。在互联网金融领域，陆金所是蚂蚁金 服不可小觑的对手。但是陆金所至今也没有赚钱，2014年甚至亏损4亿余美元，2015年也亏损数亿人民币，陆金所预计B轮融资的BP资料预计其最快可在 2017年实现盈利。

　　陆金所凭借自身资产和金融机构业务优势，与更靠近消费市场的蚂蚁、京东展开错位竞争，陆金所在P2P领域 全面开花，给用户的收益率也更高，因此获得了不少用户的青睐。为了提升用户活跃度，陆金所推出互联网投资的跨界合作新玩法，与杜蕾斯合作，构建可以相互依 存的场景。随着互联网金融多方势力的融入和监管政策的趋紧，竞争愈来愈激烈，获客成本变得非常高，这势必成为陆金所成长的痛点。

　　跨界融合

　　总结对比来看，目前资本大佬侧重领域不同：在数据方面，阿里系电商平台积累了大量交易数据，价值最高;在产品创新方面，京东金融的产品迭代速度最快;风控方 面，陆金所风控模型较为成熟;而在技术方面，借贷宝在熟人借贷领域的布局首屈一指，未来和金融的结合颇具想象空间。

　　不同的行业，不同的方式，不同的速度，相同的却是双向的渗透和融合。互联网金融正是金融与互联网跨界的融合。或迅疾如风、或激烈如火、或柔韧如水，跨界融合，正孕育全新的商业逻辑和投资机会。